产业价值并购唱主角重组后平均每股收益可望提高七成

据中国证券报信息数据中心统计，今年以来，有176家公司提出重大资产重组预案或草案，其中有16家公司重组失败。WIND数据显示，今年以来，有119家公司提出增发方案，有10家公司提出配股方案，融资金额达1853.63亿元。按照已提出的重大资产重组预案计算，今年以来，通过并购重组注入上市公司的资产共计约1248亿元，增加上市公司总市值13250亿元，平均每股收益提高78%。

同时，随着国内经济的发展，部分行业已经开始出现产业整合的需求。根据华泰联合证券对2006年以来已过会公司并购重组事项的统计，2006年没有发生产业整合，2007年有3次，2008年发生8次，而仅2009年一季度就已发生了3次，全年有望突破15次，呈明显增多趋势。

种种迹象表明，上市公司并购重组模式正发生着本质的变化，即从单纯的资本重组向产业价值并购转变。业内人士认为，从重组主体上看，中央企业资产购买力日益增强，重组交易规模逐年增长，对全国乃至境外市场的整合能力不断提高；从交易活跃度和交易规模上看，民营企业在并购重组中扮演越来越重要的角色；从行业角度分析，房地产行业的并购重组活动最活跃；从重组手段和方式上看，换股吸收合并、定向增发、要约收购等创新型重组方式不断涌现。

央企引领并购热潮

分析今年以来的重组案例可知，以十大产业振兴调整规划为红线，上市公司的并购重组担当起促进产业整合、产业升级、国有经济布局调整的重任：钢铁产业先后出现河北钢铁整合、鞍钢(000898)吸收合并攀钢系三家公司、莱钢济钢合并等重大重组事项；军工领域中航工业集团旗下西飞国际(000768)、洪都航空(600316)、ST宇航、ST昌河重组如火如荼，兵器两集团和航天两集团也在摩拳擦掌；汽车业广汽、北汽、长安等公司已经或正在实施区域性并购重组；煤炭业山西五大集团也面临着外延式收购扩张机会。

与上述国有企业重组相对应的是，统计显示，今年下半年已有60家上市公司约48.5亿股国有股权进行了无偿划转，较上半年的41家公司环比大幅增加。随着央企整合的进一步加快，60家企业中已有21家由国务院国资委下属央企实际控制。

另一方面，临近岁末，A股市场重组热潮再起。据WIND统计数据显示，截至12月10日，四季度首次公布重组并购信息以及已经完成重组并购的公告共计78次，涉及A股上市公司的重组并购事件共计57起，参与其中的A股上市公司共计59家。

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